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其中龙煤集团将退出产能1814万吨新葡萄京棋牌棋牌手机版,龙煤集团最终得到政府资金支

对于今年以来刚兑渐破,信用违约事件不断增多,平安证券今日发布报告称,今明两年是企业去杠 杆、经济调结构过程中信用违约高发时段,主要集中在钢铁、煤炭、机甴、水泥、化工等产能过剩产业,并称,信用风险会否因刚兑而得到有效化解,不再取决于企 业性质,而在于企业破产或清盘会否威胁当地金融稳定以及,是否会引发大范围失业。产能过剩行业仍然是违约高发的集中领域平安证券认为钢铁、煤炭、机甴、水泥、化工等传统产能过剩产业信用违约频发,一方面来自于经济转型过程中投资驱动模式不可持续,对应在微观层面上为煤炭、钢铁等原材料市场需求萎缩、产品价格一再下跌;另一方面来自于传统产业的企业经营积弊已久,对应在微观层面即为企业经营状况长期持续恶化。地方国企隐性担保仍在海通证券20日报告称,从企业属性来看,最终违约的除民企外,也包括天威、二重、中钢等央企,而地方国企仍金身未破。国家层面力主转型改革和打破刚兑,对于产能过剩行业的央企兜底意愿下降,而地方政府维稳动力仍强,对地方国企隐性担保仍在。对此,平安证券援引龙煤集团本月19日获黑龙江省政府支持案例称,龙煤集团最终得到政府资金支 持的最大原因并非简单因为“地方国有企业”这一企业性质,而在于龙煤集团规模较大、在当地产业盘结较深,涉及众多就业人口,因此,龙煤集团较大程度上关乎 当地稳定与否,黑龙江政府不得不对之进行刚兑保护。根据龙煤集团23.9亿元的非生产经营性资产净值评估,黑龙江省政府要求财政部门先行预支变现资金18亿元。此外,省政府要求财政部门返还龙煤集团中央下放企业财政退库补贴20亿元,再加上企业自筹到账资金23亿元。龙煤集团凭借61亿元资金可如约偿还12月5日和15日到期的中期票据50亿元和超短融8亿元本息。平安证券称,保刚兑的逻辑出发点已经改变为维系金融经济系统稳定,企业性质不再是企业能否获得刚兑金身的依据。

中信证券指出,伴随政策落地,投资者一方面应摒弃过分回避产能过剩行业的态度,提振对于上游中周期行业的信心,在行业分化中淘沙捡金;另一方面应密切关注债市对于政策预期与实际效果之别的敏感性,追踪各方博弈下的政策实质落地进程。

首家煤炭央企子公司陷入债务违约 煤企债转股或成救命强心针 《证券日报》记者了解到,近日,首家煤炭央企的子公司中煤集团山西华昱能源有限公司正式宣告有超6亿元的债务违约。 业内认为,中煤华昱负债率高企,偿债指标明显弱化,经营和财务状况恶化使得公司获取新增贷款难度较大。 2011年至今,煤炭行业资产负债率持续攀升,2015年底达到67.9%,债务规模不断扩大。目前,很多煤企已经陷入了借债还债借更多债还更多债的恶性循环,煤企债务违约的案例正在逐步增多。云南煤化、四川圣达、龙煤集团等煤企都出现过债务违约。 日前,债转股日前成为市场焦点,不少业内人士提出,债转股或更多针对处于产能过剩、结构调整中的煤炭和钢铁行业。 需要一提的是,首家出现债务违约的钢铁央企--中钢集团的债务重组方案已经上报待批,方案中就包含了债转股。 分析人士表示,债转股可以降低煤企的负担,有助于推动煤炭行业整体转型升级。 首家煤炭央企子公司被爆违约 根据违约公告,中煤华昱2015年度第一期短期融资券于今年4月6日付息日未能如期支付,构成实质违约。 15华昱CP001短融发行总额为6亿元,期限为1年,利率为6.3%,付息兑付日为2016年4月6日,到期应付本息金额约为6.38亿元。 对于违约的原因,中煤华昱表示,受煤炭市场行情疲软影响,煤炭销售价格大幅下降,2015年前三季度,公司经营业绩出现亏损,造成公司资金链紧张。 实际上,去年,中债资信已将中煤华昱列入信用风险排查名单预警类企业。 需要一提的是,目前中煤华昱存续的应付债券总额还有38.5亿元,其中2016年、2017年分别到期15亿元和23.5亿元。 中债资信表示,中煤华昱矿井均为整合矿井,吨煤完全成本达295元/吨以上,成本售价已倒挂。截至2015年9月末,公司资产负债率高达86.04%,偿债指标明显弱化,经营和财务状况恶化使得公司获取新增贷款难度较大。 实际上,据《证券日报》记者了解,煤炭企业债务违约的案例正在逐步增多,而今年或许将集中爆发。 目前,很多煤企已经陷入了借债还债借更多债还更多债的恶性循环,企业现金流较为紧张。因此,部分资金压力较大的煤企也陆续出现了债券违约情况。 云南煤炭行业龙头企业云南煤化在经营亏损加剧的情况下,融资规模仍持续增长,最终导致资金链紧张,去年被爆出有13亿元的债务违约。 云南煤化公告显示,公司2015年前三季度亏损金额已达到2014年度经审计净资产的10%。2015年前三季度,公司实现营业收入129.93亿元,净利润亏损37.79亿元。 此外,四川圣达受外部经营环境及金融环境的影响,公司煤炭开采、煤焦化生产等经营业务受到冲击,同时资金流动性受到限制,未能按期足额付息及兑付回售3亿元债券本金;龙煤集团去年更是获得黑龙江省政府38亿元重大资金支持以偿还到期的龙煤集团债务。 有晋煤集团人士向《证券日报》记者表示,山西的煤炭国企已经很难再从五大行拿到新增银行贷款,只能展期甚至连展期都很难做到。 煤炭行业债转股重组或将提上日程 实际上,债务风险已然成为煤炭行业面临的最大问题。 《证券日报》记者根据Wind数据统计,截至目前,已经发布年报的10家上市煤企中,负债规模均同比有所扩大。其中,兖州煤业(10.270, -0.23, -2.19%)的资产负债率为69%;中煤能源的资产负债率为61%;*ST煤气的资产负债率为94%。 广发证券的研究报告显示,从资产负债率角度来看,2011年至今煤炭行业资产负债率持续攀升,2015年底达到67.9%,仅次于有色行业的72.9%。煤炭行业目前债务规模大,资产负债率也位于高位,潜在的债务问题非常突出。 2月份,国务院发布的《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中关于债务方面主要提及:运用市场化手段,建立企业金融债务重组和不良资产处置协调机制。 债务处理的推进也成为煤炭行业去产能的关键因素,预计后期国家还会出台相关细则。 值得注意的是,首家出现债务违约的钢铁央企中钢集团,日前债务重组方案已经上报待批,方案中就包含了债转股,占债务的一半。 这段时间以来,债转股相关消息一直是市场关注焦点。此前,有媒体报道称,正式的债转股实施方案最快或于4月份正式推出。 有不少业内人士认为,债转股或更多针对煤炭和钢铁行业,尤其是国有煤炭和钢铁企业。通过债转股,可大幅改善煤企资产负债结构,降低财务费用,有效助力企业摆脱困境。 香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示,煤炭行业目前受国际能源价格低迷及中国经济下行的影响,暂时陷入困境,但从供给侧改革与削减落后产能等深化改革措施的长期效果看,中国经济未来一定会回升、对于以煤炭为核心的能源需求结构也会优化,未来煤炭行业存在较大的上涨空间,因此债转股降低煤炭企业的负担、有助于推动煤炭行业整体转型升级。 此外,由于未来煤炭行业扭转颓势的可能性相较其它过剩产能行业而言更加充分,因此债转股只是暂时牺牲部分债务权益、但可以转换为可以预期的未来股权收益,因此债转股整体来看对于债权人也是有利的。 但是,对于煤炭行业债转股,业内也有很多不同的声音,担心债转股或对去产能起到一定的阻碍作用。 在沈萌看来,煤炭行业债转股应与供给侧改革和削减落后、过剩产能挂钩,该清理的小煤矿或枯竭型煤矿等僵尸企业不建议债转股赋予它们更多消耗社会资源的生命周期,而对于煤炭行业改革的骨干企业、承担过多社会职能的老牌国有企业,应有抓有放地合理安排债转股,以解决改革困难或稳步推动企业办社会向改制、移交给地方政府为目标实施债转股。

兴安煤矿是龙煤集团人数最多的煤矿之一,被戏称为“煤胖子”。现在该煤矿在职职工有5500多人,离退休人员却超过1万人。平均下来是1个在职职工养活2个退休职工。

2016年以来,伴随着供给侧改革相关政策陆续出台和落地,去产能、去杠杆诱发信用风险事件陆续爆出。而在11天威NTN1、15云峰PPN001及15云峰PPN003等信用风险事件上,大股东弃车保帅行为再现,令本就失去造血能力的企业信用风险加剧。

龙煤集团曾试图打造产能上亿吨的上市煤炭集团。在组建的八年间,龙煤集团曾多次冲刺IPO,但均以失败告终,透支了企业大量资金和信心。像2009年11月鹤岗分公司新兴煤矿发生的瓦斯突出事故,共造成108人死亡的特大矿难;2013年3月份鹤岗下属两个分公司先后发生的两起矿难,后续影响至今难以消除,这些都成为龙煤集团上市关键时期的死结。

值得注意的是,针对此前11天威NTN1未能及时兑付事件,光大证券亦指出,债券投资人要警惕发行人与关联方的资本运作。从兵装集团主导的一系列资本运作来看,其弃车保帅的意图已非常明显:一方面,兵装集团通过股权转让及定增的方式,获得天威集团旗下的保变电气的控制权;另一方面,兵装集团不断将不良资产剥离至天威集团,并置换天威集团旗下优质资产。

中国人民大学国家发展与战略研究院副院长聂辉华也在关注龙煤集团。他认为,龙煤集团并不是没有翻身的机会,在2002年-2012年的煤炭“黄金十年”,当时煤炭价格每吨曾高达1000多元,龙煤集团本来应该及时优化员工队伍,分流冗员,但却因为盲目扩张,错失了转型的机会,导致现在企业生产效率落在全国煤炭行业下游。

弃车保帅行为再现

企业去产能过程中最大的难题是对分流职工的安置。在“十三五”期间,黑龙江省拟分流安置人员6.2万人,其中,龙煤集团就有5万人。按照黑龙江省政府的安排部署,龙煤集团2016年将分流安置职工2.4万人、2017年是1.1万人、2018年是1.4万人、2019年至2020年是0.08万人。

中信证券指出,供给侧改革继续推进,根据其提出的供给侧改革对产能过剩行业冲击的三阶段理论,目前正在处于方案制定阶段末期,正在迈向方案陆续出台与落地阶段,政策层、地方政府、企业正在相互博弈。变革之中,市场预期尚不明朗,未来相关行业利差料将继续上扬,低评级品种信用风险仍然不容小觑。

前述黑龙江省官员补充表示,与其他传统能源国企一样,龙煤集团在发展煤炭生产的同时,还配套形成了矿区铁路、机械加工、建筑建材、地质勘探、水电通信等多元产业。但是现在这些产业多数都是由于经营不善,难以对主业形成补充和拉动,甚至形成包袱。

落后产能加速出清

是“三供一业”改革政策推动,龙煤集团目前已经与哈尔滨相关部门签署了“三供一业”的交接手续。对于这次企业办社会职能的改革,黑龙江省副省长李海涛认为,这是推进龙煤集团深化改革、脱困发展的一项重要举措,也是提升近25万龙煤职工群众生活水平的实质保证。

业内人士指出,对于业务构成比较多元的企业,不论国企还是民企,都有出于自保而剥离瘦狗业务、发展现金牛业务的主观意愿。天威事件和云峰事件都暴露了以上问题。由于多数过剩行业企业已经失去造血能力,失去大股东支持的企业信用风险加剧。建议投资者规避行业产能过剩、非集团主要现金牛业务、在集团内占比不大的发行主体。

对于黑龙江省政府最近针对龙煤集团推出的一系列措施,肖若石表示,现在龙煤集团仅在职职工就有25万,这几乎相当于一个小型城市或中等县城的人口规模,像龙煤这样的国企明显已经尾大不掉,再加之承担了大量的社会职能,地方政府担心职工安置不好会影响社会稳定,因此就只能要求银行为企业继续“输血”,为其“续命”。对于龙煤这样的特大型国企,现在唯一的出路,就是借助供给侧改革的东风,在化解过剩产能的同时,以混合所有制改革为突破口,推动更深层次的改革。

继媒体报道上海云峰(集团)有限公司(简称云峰集团)相关债券兑付问题后,3月1日,绿地控股发布公告称,作为多元持股的混合所有制企业,云峰集团始终是独立的公司法人,公司子公司绿地控股集团有限公司(简称绿地集团)在《公司法》的框架下行使股东权利。云峰集团发债融资等各项经营管理事务均系独立运作,其发债所得资金也均全部用于自身发展,本公司未对云峰集团发行的债券提供担保,也不对债券的偿付承担责任。绿地控股同时表示,考虑到云峰集团目前处于困境,作为间接参股股东,绿地在遵守法律法规的前提下,将积极协助云峰集团妥善处理好相关事宜。

还有一个数据,截至2015年8月末,龙煤集团鹤岗分公司的在岗职工有48436人,却需要支付6.34万多的离退休人员统筹外养老保险,以及工伤残、遗属等相关花费。

风险事件频繁爆发

黑龙江省政府重点针对龙煤集团的支持措施还有,加大财政支持力度,盘活土地资源,支持国企分离办社会,引导金融机构通过定向并购贷款、延长贷款期限等方式支持煤矿主体企业化解过剩产能。支持龙煤集团等大型煤炭企业利用优良资产、优质资源相互担保,通过采矿权抵押、发行企业债券、公开上市融资等多种形式筹融资。

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