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带动10月份钢铁行业生产继续保持旺盛,螺纹钢库存环比下降3.9%

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,8月份为53.4%,环比下降1.4个百分点。主要分项指数中,新出口订单指数、采购量指数、购进价格指数上升,且幅度较大。生产指数、产成品库存指数明显下降。PMI显示,当前钢铁行业生产有所趋缓,原材料价格上升,但接单情况良好,出口情况好转,产成品销售较为顺畅,企业效益较好。预期后市钢材市场运行态势良好,钢材价格在高位仍有一定支撑。    一、市场分析  (一)生产增速有所趋缓  8月份,由于高温多雨天气、环保停限产政策以及原材料价格大幅上涨,钢厂生产增速有所趋缓,部分订单延后生产。本月生产指数为50.0%,环比下降6.7个百分点。据中钢协数据,8月上旬重点钢企粗钢日均产量193.70万吨,旬环比增加2.96万吨,增长1.56%;全国预估日均产量246.87万吨,旬环比增加3.23万吨,增长1.33%。但钢厂备货意愿较强,为接下来的生产奠定了基础。本月原材料采购量指数为56.6%,环比上升6.6个百分点;原材料进口指数为54.5%,环比回升2.3个百分点;原材料库存指数为52.1%,环比下降2.0个百分点,处于扩展区间。    (二)钢厂接单情况较好  8月份,新订单指数为58.1%,环比回落0.6百分点,仍处于高位。8月国内钢市需求增速较上月出现小幅回落,受市场价格持续走高影响,下游终端采购积极性整体不高,多采取即用即采方式保持观望。不过随着国内环保停限产带来的影响越来越大,整体市场情绪也趋于乐观,短期内供需压力并不明显。而随着国内高温多雨季的即将结束,接下来市场需求或将出现一定回暖。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,8月份沪市线螺终端日均采购量下降18.35%,降幅明显。此外,1-7月房地产开发投资同比增长10.2,增速较1-6月提高0.5%。1-7月房屋新开工面积同比增长14.4%,增速提高2.6个百分点。土地购置面积同比增长11.3%,增速比1-6月份提高4.1个百分点。土地成交价款增长21.9%,增速提高1.6个百分点。可以看出,房地产开发投资在7月份整体回暖,各项指标都有较为明显的增长,这也为后期市场需求回升带来了较强的动力。    由于前期五大品种出口量已处于历史低位,随着国际市场钢材价格攀升,据企业反馈情况,国内部分企业有增加出口计划。8月份新出口订单指数为53.2%,环比大幅回升9.9个百分点。  (三)产成品库存加速流入市场  8月份,由于市场需求保持扩张,而生产增速放缓,市场供给偏紧,因此库存产品加速流入市场。本月产成品库存指数为40.2%,环比大幅回落6.7个百分点,连续5个月处于收缩区间。钢厂库存方面,据中钢协统计,8月上旬末,重点企业钢材库存为1194.16万吨,环比上升50.56万吨,升幅4.42%。8月中下旬,随着需求加速扩张,钢厂库存加速消耗。    社会库存方面,由于当前钢材价格处于较高水平,加上市场对后市持乐观情绪,因此钢贸商倾向于增加库存。据中钢协统计,2018年8月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计较上月略有回升。本月库存总量942万吨,环比增加16万吨,上升1.7%;其中钢材市场库存总量860万吨,环比增加17万吨,上升2.1%,港口库存82万吨,环比减少2万吨,下降2.2%。本月5大品种钢材社会库存环比各有升降,其中热轧卷板库存环比上升1.7%,冷轧卷板库存环比下降0.1%,中厚板库存环比上升4.7%,线材库存环比下降2.3%,螺纹钢库存环比上升3.0%,库存合计环比上升1.7%,  (四)钢材价格震荡上行  8月份,国内钢材价格震荡上行。根据卓钢链数据显示,8月1日,上海螺纹钢指数为4278元/吨,到8月28日,上海螺纹钢指数升至4485元/吨,8月21日上海螺纹钢指数4526元/吨是今年以来的最高水平。8月国内钢材价格稳步上行,主要原因如下:一是环保限产政策执行加强,直接影响了钢厂生产,进而影响到市场供给;二是市场预期将迎来旺季,对后市较为乐观;三是当前实施的财政政策和货币政策,加大了对实业的支持,有利于刺激用钢单位的需求。    (五)钢厂成本上升  8月份,国内原料市场总体呈稳步上涨态势,主要原材料价格均有上升上涨,钢企成本压力增加。本月原材料购进价格指数为61.7%,环比回升5.5个百分点,处于较高水平。截止到8月29日,唐山地区普碳方坯出厂价格为4070元/吨,较上月末上涨270元/吨;江苏地区废钢价格为2290元/吨,较上月末上涨70元/吨;山西地区二级焦炭价格为2390元/吨,较上月末上涨540元/吨;唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为755元/吨,较上月末上涨80元/吨;28日的普氏62%铁矿石指数为65.85美元/吨,较上月同期下降1.5美元/吨。    (六)资金环境相对偏紧  据央行数据,7月份新增人民币贷款1.45万亿,同比多增6278亿元。社会融资规模增量为1.04万亿元,比上年同期少1242亿元,减幅交6月份明显收窄。7月末M2同比增长8.5%,增速比上月末高0.5个百分点,比上年同期低0.4个百分点;M1同比增长5.1%,增速分别比上月末和上年同期低1.5个和10.2个百分点;M0同比增长3.6%。当月净回笼现金59亿元。从7月信贷数据来看,国内货币整体流动性尚可,当前没有明显收紧趋势,因此实体经济的融资情况或较今年初有一定改善。不过相较去年而言,资金环境依然偏紧。此外,8月份央行公开操作较少,并没有为市场带来更多的流动性,所以整体资金环境处于正常偏紧态势。还需要注意的是,本月汇市人民币兑美元先贬后升,目前逐步稳定在区间震荡,因此接下来贸易战是否有下一步发展,将对整体市场资金情况带来较大影响。  二、后市研判  (一)市场需求将逐步释放  随着高温多雨季趋于结束,钢铁市场终端需求或将进入旺季,目前部分需求已开始逐步释放。首先,中共中央明确提出,要加大基础设施领域补短板的力度,近期多地已公布下半年补短板重大项目投资计划,规模有数万亿元,这些项目将引致巨量的钢材需求;其次,今年房地产投资超出预期,在年中淡季时房地产钢材需求出现一定的压缩,这部分需求将在下半年集中释放;再次,下游市场对钢材需求呈现多样化趋势,来自油气管线、造船和新能源风电等的钢材需求增加。需求扩张为钢铁行业 “金九银十”奠定了良好的基础,钢价有望持续走高,原料价格也可能相应上涨。  (二)钢铁行业规范工作将加快步伐  目前钢铁行业面临的主要任务,是产能和产量控制、钢材市场和铁矿石价格稳定。这些任务的完成需要对整个钢铁行业进行规范。8月21日,商务部、财政部、发改委等九部门联合发布关于进一步规范对钢铁企业支持措施的函。从文件内容来看,产能控制是钢铁行业规范工作的重点,技术创新推动是钢铁产业结构升级的根本途径,进出口贸易政策合规是避免贸易争端的重要前提。可见政府和行业对中国钢铁工业行业规范、结构调整、转型升级已经有明确思路。随着政策的逐步落实,我国钢铁行业将加快规范。  (三)环保工作将持续影响钢材市场  日前,生态环境部下发《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》意见征询稿,江苏省政府办公厅印发《关于加快全省化工钢铁煤电行业转型升级高质量发展的实施意见》,唐山发布限产升级计划,“蓝天保卫战”高排放产业限制区域不再仅限于京津冀及周边,增加了长三角一市三省、汾渭平原等区域,涉及城市数量从此前的2+26个增加至80个。这一系列政策表明,环保督查工作将持续强执行,并直接影响钢厂生产,预期供应量将会继续减少。  综合来看,8月份,由于高温多雨天气尚未完结,且原材料成本上升幅度较大,钢材生产增速有所趋缓,但市场预期将迎来旺季,因此钢厂接单较好,产成品库存加速入市,市场价格上升,不过这也为市场的供应端带来一定压力。此外,当前政府正在着力稳定经济形势,用钢单位需求加速释放,且环保限产政策强执行可能直接影响钢材供应,有利于钢材市场基本面短期向好,因此钢材价格在高位仍有一定支撑,且接下来需求如果能够顺利释放,市场则还有向上空间。(任何转载,必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系,未经许可,任何单位或者个人不得转载本文)

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,9月份为52.0%,环比下降1.4个百分点。主要分项指数中,生产指数和产成品库存指数上升幅度较大。新订单指数、积压订单指数明显下降。PMI显示,在钢材价格持续高位和天气好转的带动下,钢铁企业生产意愿依然较强,但钢价的持续上升在一定程度上抑制了下游企业的购买意愿,导致钢厂订单下降,产成品库存有所上升。  图1 2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况     一、市场分析  (一)钢厂生产保持旺盛  在钢价持续高位、天气好转以及新一轮限产即将开始等因素的共同作用下带动下, 9月钢厂生产保持旺盛。生产指数为53.6%,环比上升3.6个百分点。据钢铁协会统计,9月上旬会员钢铁企业粗钢日均产量197.20万吨,估算全国日均产量250.91万吨,旬环比增加7.62万吨,增长3.13%。在生产旺盛带动下,原材料采购和库存均有上升。本月采购量指数为56.9%,环比上升0.3个百分点;原材料库存指数为58.0%,环比上升5.9个百分点。  图2 2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况    (二)钢厂接单大幅下降  9月份,新订单指数为48.9%,环比下降9.2百分点,表明在钢材需求连续三个月快速扩张后,钢厂接单有所扭转,持续上涨的钢材价格,使得下游企业从钢厂订货的意愿有所下降,市场出现一定的观望气氛。  9月份新出口订单指数为46.5%,环比大幅下降6.7个百分点。主要有两个原因,一是受中美经贸摩擦影响,出口途径受阻;二是国内价格较高,内销盈利高于出口,在两方面原因共同作用下,新出口订单指数大幅下降。  图3 2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况    (三)钢厂库存上升,社会库存下降  9月份,产成品库存指数为53.7%,环比大幅回升13.5个百分点,结束长达5个月位于收缩区间的状态。钢厂库存方面,据中钢协统计,截至9月上旬末,重点钢企钢材库存为1225万吨,环比上升30.84万吨,旬比增长2.69%。  社会库存方面,据中钢协统计, 2018年9月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计较上月略有下降。本月库存总量932万吨,环比减少10万吨,下降1.0%;其中钢材市场库存总量852万吨,环比减少8.5万吨,下降0.99%,港口库存81万吨,环比减少1.2万吨,下降1.5%。本月5大品种钢材社会库存环比各有升降,其中热轧卷板库存环比下降0.4%,冷轧卷板库存环比上升3.2%,中厚板库存环比下降1.7%,线材库存环比上升1.3%,螺纹钢库存环比下降3.9%,库存合计环比下降1.0%。  钢厂与社会库存走势的背离,反映出在居高不下的钢材价格影响下,贸易商从钢厂进货意愿下降,进而通过消耗自有库存来满足终端市场需求,因此社会库存有所减少。  图4 2016年以来产成品库存指数变化情况    (四)钢材价格震荡上行  根据卓钢链监测数据显示,9月份,上海螺纹钢指数均值为4587元/吨,较8月份均值上涨184元/吨。从月内变化看,呈现先扬后抑格局。上半月钢价整体呈现震荡上行,9月20日上海螺纹钢指数4651元/吨,创出今年以来的最高水平。下半月随着新的限产政策落地,不再采取“一刀切”的限产措施,在未来产能或将有所释放的预期下,钢材价格有所回落。截止到9月28日,上海螺纹钢指数降至4567元/吨,但仍高于上月平均水平。钢材价格整体保持高位震荡。  图5 2017年以来上海螺纹钢指数变化情况    (五)钢厂成本持续上升  9月份,原材料购进价格指数较上月上升1.5个百分点至63.2%,创出年内新高,连续两个月环比上升。购进价格指数持续高位上升,表明钢企成本压力依然较大。主要原材料价格整体呈现上涨趋势。截止到9月28日,唐山地区普碳方坯出厂价格为3820元/吨,较上月末下降240元/吨;江苏地区废钢价格为2570元/吨,较上月末上涨280元/吨;山西地区二级焦炭价格为2420元/吨,较上月末上涨30元/吨;唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为765元/吨,与上月末持平;铁矿石价格指数750元/吨,较上月末上升10元/吨。。  图6 2016年以来购进价格指数变化情况      (六)流动性有所释放  据央行数据,8月份新增人民币贷款1.28万亿,同比多增1834亿元。社会融资规模增量为1.52万亿元,比上年同期少376亿元,月份社会融资规模增量环比回升。8月末M2同比增长8.2%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期低0.4个百分点;M1同比增长3.9%,增速分别比上月末和上年同期低1.2个和10.1个百分点;M0同比增长3.3%。当月净投放现金245亿元。从8月信贷数据来看,国内资金整体流动性略有改观,但整体依然不如去年。此外,9月份央行公开操作不多,整体以净投放为主,不过在美联储新一轮加息落地之后,国内的资金环境压力进一步增加。而且美国新一轮贸易战关税开征,这同样会影响到汇率市场以及国内金融市场,因此适度的注入流动性,也是对此进行对冲的一种方式。整体来看,在当前格局下,国内资金环境收紧的可能较小,所以对商品市场来说,流动性带来的需求释放,也给市场提供了相应的支撑。  二、后市研判  (一)市场需求支撑基础仍在  9月18日发改委召开的投资情况专题发布会,再次公布了大批加快推进的投资项目。在基础设施领域加快今年新开工项目的进度。国家发改委基础司副司长在新闻会上指出,下一步,将在确保已开工项目顺利实施的同时,力争年内再新开工一批重大项目,强化明后年项目储备。27日交通部发言人透露近期将会印发《关于加大交通基础设施补短板力度的工作方案(2018-2020年)》。综上所述,基础建设投资对钢材市场的支撑作用依然存在。  此外,从房地产市场看,1-8月房地产开发投资虽有所回落,但仍保持两位数增长。1-8月房屋新开工面积同比增长15.9%,增速提高1.5个百分点。土地购置面积同比增长15.6%,增速比1-7月份提高4.3个百分点。土地成交价款增长23.7%,增速提高1.8个百分点。新开工面积和土地购置面积增速的提升,意味着后期市场需求或将有所释放。  (二)关注中美经贸摩擦对行业的长期影响  从短期来看,中美贸易摩擦对钢铁行业影响不大,中国直接出口至美国的钢材占总出口的比例很低,2017年全年对美出口只有118万吨,占出口总量的1.56%。中长期看,影响主要体现在两个方面:一是间接对美出口。虽然钢铁直接出口美国数量不多,但转口贸易数量出口到美国的数量并不确定。随着美国对钢材原产地审核力度的加大,间接出口会受到一定的影响。另一个是国内主要钢铁下游企业,如建筑、机械、汽车、家电、造船等行业,这些行业产品除用于国内消费外,一部分产品还用于出口,新增2000亿美元关税涉及铁钉、铁制品、汽车、农用设备等大量用钢行业,势必要对这些行业产生一定的负面冲击,特别是机电产品的出口也支撑了国内钢材间接出口。  (三)环保停限产政策的改进有利于钢铁行业良性发展  9月16日,唐山市人民政府办公厅发布《唐山市重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见》,9月21日生态环境部印发《京津冀及周边地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。从2018年10月1日起至2019年3月31日对重点行业开展秋冬季差异化错峰生产,严禁“一刀切”。不实施“一刀切”政策既有利于保证产能,也有利于企业加快改进环保设施。这一系列政策的发布使得市场对预期又有所改变。供应量不会如预期般大幅减少。预期四季度钢铁产能释放或将超出预期,对钢材价格上涨势头将有所抑制。   综合来看,钢厂备货意愿强烈,生产指数上升,但价格持续高位抑制了下游市场需求,钢厂接单大幅下降,产成品库存有所增加。贸易商多考虑消耗自有库存,来满足社会需求。钢厂成本呈现持续上升走势。预计四季度,市场需求的基础仍在存在;短期内中美贸易摩擦影响有限,需关注长期通过间接出口和钢铁下游行业的影响给市场带来的冲击;环保限产政策体现出灵活性,四季度钢材产能释放或将超出预期,对持续上行的钢材起到一定的抑制作用。  (任何转载,必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系,未经许可,任何单位或者个人不得转载本文)

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,6月份为48.2%,较上月下降1.8个百分点。分项指数中,新订单、产成品库存指数有所上升,而生产、新出口订单、采购量、原材料库存等指数下降。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,10月份为52.1%,环比上升0.1个百分点。主要分项指数中,生产指数、新订单指数、积压订单指数和采购量指数均有所上升,产成品库存指数有明显下降。PMI显示,随着限产季的来临,各大钢企均赶工生产,同时冬季临近,一些基建设施也抓紧赶工期,导致需求短期内快速增加,供需趋升带动企业采购量上升和积压订单增加,同时钢厂产成品库存消耗有所加快。

PMI显示,国内外需求继续收缩,企业生产意愿减弱,采购量和原材料库存均有所下滑,钢市淡季特征显现。

一、市场分析

图1 2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

钢厂生产继续保持旺盛

图片 1

在限产季来临之前,各大钢企抓紧时间开工,带动10月份钢铁行业生产继续保持旺盛。生产指数为55.7%,环比上升2.1个百分点。据中钢协统计数据显示,10月上旬会员钢企粗钢日均产量198.74万吨,旬环比增加0.26万吨,上涨0.13%;全国预估日均产量252.14万吨,旬环比升0.21万吨,涨幅0.08%。在生产旺盛带动下,原材料采购上升,库存消耗加快。本月原材料采购量指数为61.8%,环比上升4.9个百分点;原材料进口指数为56.6%,环比上升5.9个百分点。原材料库存指数为54.2%,环比下降3.8个百分点。

一、市场分析

钢厂接单有所回升

钢厂生产活动下降

10月份,国内钢市需求有所回升,新订单指数为52.3%,环比上升3.4百分点。新出口订单指数为47.3%,环比上升0.8个百分。市场价格震荡向上是推动市场需求回升的因素之一。钢材品种间出现一定分化,整体表现建材偏强。此外,虽然当前北方开始降温,但实际上工地的影响还需要一定时间,而南方地区因赶工以及天气适宜等原因导致需求相对火爆。再加上当前市场资金面相对宽松,所以短期内需求表现也超出了此前市场的预期。北材资源尚未集中南下,导致下游用户的心态也有一定改善。不过随着北方冬歇期的临近以及南下资源的日渐增多,接下来11月钢材市场面临的压力或将逐步增大。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,10月份沪市线螺终端终端日均采购量上升32.63%,较前几月有明显回升。

6月份是传统的钢市淡季,市场销售情况通常有所趋缓,加上原材料价格继续上涨,钢厂生产意愿偏弱,采购积极性不强,原材料消耗速度趋缓,本月唐山、武安等地再次实行环保限产,进一步影响了钢厂生产和原材料采购活动。生产指数为49.1%,较上月下降6.9个百分点;原材料采购量指数为47.8%,较上月下降3.4个百分点;进口指数为45.3%,较上月下降6.3个百分点。原材料库存指数为43.5%,较上月下降1.6个百分点。

产成品库存下降,社会库存上升

图2 2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

在限产季来临之前,许多下游企业面临赶工期和备货双重考验,因此购买意愿强烈,使钢厂产成品库存大幅减少。10月份,产成品库存指数为42.3%,环比大幅下降11.4个百分点。

图片 2

由于部分企业备货阶段,并没有急于投入使用,使得社会库存均有所上升。据中钢协统计,2018年10月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存总量940万吨,环比增加7万吨,上升0.8%;其中钢材市场库存总量852万吨,环比增加0.5万吨,上升0.08%,港口库存87万吨,环比增加6.7万吨,上升8.3%。本月5大品种钢材社会库存环比各有升降,其中热轧卷板库存环比上升7.1%,冷轧卷板库存环比上升3.0%,中厚板库存环比上升7.4%,线材库存环比下降8.2%,螺纹钢库存环比下降2.7%。

市场需求缓中趋稳

钢材价格震荡上行

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