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期货部门如果不接触、不了解企业的现货操作,银行与期货深度融合

“经过多年的不懈实践,鞍钢集团走出了一条‘金融+实体’的探索之路,在鞍山、攀枝花两地的企业均参与期货市场进行套期保值。”鞍钢集团副总经理、鞍山钢铁董事长王义栋表示。他的这番话是在7月14日,由鞍钢集团主办,鞍钢集团国际经济贸易有限公司(简称“鞍钢国贸”)和永安期货承办,大商所特别支持的“鞍钢集团-永安期货”产融结合研讨会上说的。  永安期货和鞍钢国贸于今年3月份成立合资公司,创造了期货市场产业和金融融合发展的新起点,打造了市场合作的新模式。  产融结合新样板  此次研讨会以“产融对接合作创新”为主题,旨在探讨在铁矿石期货国际化之后,国内钢铁企业如何利用期货等衍生品市场提升市场风险管控能力、助力企业转型升级等一系列问题,这是双方一次全方位、宽领域的深度融合和对接。  中国证券报记者在研讨会上了解到,为强强联合打造产融合作新模式,2018年3月,鞍钢国贸与永安期货已经合作成立鞍钢永安商品贸易有限公司,是业内第一个由央企和期货公司组建的期现公司,打造了产融结合发展新样板,成为期货公司服务实体经济的优秀典范。  “通过期货等衍生品工具,鞍钢股份基于市场和自身判断,可以以虚拟钢厂的模式放大产能、管理库存、虚拟采购,获取套保收益。”王义栋在接受记者专访时说道。例如,公司判断原料价格将处于上涨周期时,在以往的贸易中,公司没有渠道获取原料价格上涨收益,只能被动接受价格上涨。而现在通过参与期货等市场,则可以提前适当扩大买入铁矿石期货品种的数量,实现虚拟库存的增加,从而避免价格不断上涨导致的公司采购成本提升。同时,也可以通过期货公司提供的场外期权工具,买入铁矿看涨期权,获得原料价格上涨的收益,从而管理钢厂库存成本。  而对于鞍钢股份的企业套保需求和企业特点,永安期货则提供一揽子金融对接方案,通过期货市场全面服务实体产业发展。  “鞍钢国贸与永安期货已经合作成立期现子公司既是双方深化合作的产物。”永安期货总经理葛国栋说道。早在去年11月份,针对鞍钢国贸的套期保值特点和企业需求,公司提出成立合资公司共同在人才培养、信息共享等方面加强合作,得到了鞍钢国贸的充分重视,短短四个月之后,永安期货和鞍钢国贸的合资公司即于今年3月份成立,创造了期货市场产业和金融融合发展的新起点,打造了市场合作的新模式。  葛国栋介绍称,双方合资公司正式运行之后,针对鞍钢股份在基差点价、原料采购、库存管理等方面的需求,合资公司开始利用期货等衍生品市场对接企业需求,提供了基差报价、期货套保等一系列产品服务,有效地提升了鞍钢股份从传统钢铁企业向数字化鞍钢的转变过程,通过期货等衍生品市场,切实助力传统钢铁企业实现转型升级,创造了产融结合的新模式,充分发挥了鞍钢股份的产业优势和永安期货的金融优势。  构建独特的运营体系  王义栋表示,2014年、2015年分别获得上期所和大商所自营席位,并向大商所申请建立了铁矿石期货交割厂库。2017年,在大商所开展的铁矿石基差交易和期权试点项目中,鞍钢股份位列参与企业排名第二名。在套保品种和模式上,已从黑色产业品种逐步拓展到有色品种,由传统的期货套保方式逐渐拓展到期权和基差点价交易的模式。  “在这一过程中,公司逐渐构建独特的运营体系;通过建立虚拟钢厂,发现利润拐点,及时锁定利润;利用期货管理库存,择机去库补库;利用期货价格发现功能,指导现货定价,合理控制销量。”王义栋说道。  大商所总经理王凤海表示,中国衍生品市场发展至今,已上市47个商品期货品种、5个金融期货品种、3个期权品种,涵盖了农产品、金属、能源、化工、冶金和股指、利率等领域,走上了快速发展之路。党的十九大报告中,明确要求“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力”,将“现代金融”归入到“产业体系”中,强调金融是整个国民经济的一部分,与实体经济紧密联系、互相支撑。期货市场服务实体经济是现代化经济体系的重要特征,当前,我国期货市场已经具备服务实体经济的基础和条件。  王凤海表示,下一步,大商所将坚持“保稳定、抓管理、促转型”的工作方针,稳步推进向多元开放、国际一流衍生品交易所转型。继续上市更多品种、进一步丰富衍生工具,拓展服务实体经济的广度和深度。加快场外市场建设,更好地满足行业企业个性化风险管理需求;加快国际化进程,成为以人民币计价的国际大宗商品风险管理中心和定价中心;不断降低风险管理成本,提高运行质量效率,维护市场平稳、高效、安全运行;持续加大市场培育工作力度,鼓励更多行业企业正确使用衍生品市场。  葛国栋表示,当前,国内和国际经济形势相对复杂,随着供给侧改革的推进,产业的兼并整合、转型升级已经站在了一个十字路口,产业链企业的集中度和规模化将会进一步提高。同时,多元开放的期货市场形成过程之中将对产业链企业产生巨大的影响。从油脂油料行业的发展情况来看,随着产业链企业逐渐应用期货工具,国内压榨企业数量已经从2000年的几千家整合到现在的个位数企业。当前,只有企业能运用好期货工具,才能在市场竞争中拥有话语权和竞争力。对于钢铁行业来说,大商所铁矿石期货国际化以后,国际大型矿企和国际投行都在积极关注和逐步参与大连铁矿石期货的交易,加上国内期货市场已上市的螺纹钢、焦煤、焦炭等产业链品种,具有中国特色的黑色产业链品种定价体系基本形成。

9月7日,由辽宁省金融办、辽宁证监局、大连证监局和大连商品交易所(下称“大商所”)联合主办的产业企业风险管理大会在沈阳举行。会上,还举行了大商所-鞍山钢铁集团有限公司产融培育基地揭牌仪式。大商所总经理王凤海和鞍钢集团副总经理、鞍山钢铁集团董事长王义栋共同为基地揭牌。  王凤海表示,为充分发挥龙头企业的示范带动作用,2017年,大商所启动了产融培育基地建设,先后与青岛港、唐山钢协、九三集团等合作设立了11个产融培育基地。一年来,产融培育基地充分发挥了龙头企业在市场培育中的“传帮带”作用,通过企业培育企业,形成龙头企业与产业链上下游或周边企业共同学期货、用期货的局面。  王凤海介绍,为提高产业避险效率,大商所持续探索服务市场的新思路和新方法。如,在鼓励参与者直接利用期货套期保值的同时,为企业提供更多工具、模式和渠道,引导企业间接利用期货市场做好风险管理;在保持传统会议、培训活动的同时,开展产业服务类创新试点,为实体企业提供场外业务实践机会。2017年,大商所在相关金融机构的共同支持和参与下完成42个场外期权试点项目,期权交易策略以组合策略为主,试点模式由单一购销价格风险管理转向利润风险的综合管理。鞍钢集团、九三集团、北大荒集团、天业集团等各行业龙头企业均积极参与试点。  “传统钢铁业需要转换经营思路,利用金融衍生品工具构建新型采购和销售体系,逐步建立期现结合的经营模式。”王义栋表示,钢铁企业要构筑虚拟钢厂模型,利用期货和现货市场价格评估未来钢厂利润趋势。钢材销售方面,预期钢材价格下跌时,可以通过钢材期货卖出套保,锁定销售价格和销售利润。库存管理方面,在补库存时可通过买入铁矿石、焦煤和焦炭进行套保,建立虚拟库存以锁定成本;在去库存时,可以卖出原料套保,规避库存减值风险。此外,企业还可以利用期货市场指导现货销售和定价,合理控制销售节奏。  “经过多年‘期现结合’操作,鞍山钢铁充分利用虚拟钢厂等套保方式强化了原料和销售管理。在原料端,实施库存管理、丰富采购模式,有效控制原料成本;在销售端,合理把控钢材现货库存,指导销售定价,规避减值风险。”王义栋表示,在“实体+金融”的新业态下,期货已经是防范企业经营风险的重要工具,合理应用“期现结合”新模式将稳定实体产业的经营环境,助力企业平稳健康发展。  来自国家相关部委、辽宁省相关产业企业、金融机构等单位的约350名相关人士参加会议,针对企业风险管理的相关问题进行了沟通探讨。  相关嘉宾指出,经过多年探索和发展,鞍山钢铁走出了一条“实体+金融”的发展新路,在国有企业开展套期保值业务方面起到了排头兵的作用。此次设立的大商所-鞍山钢铁产融培育基地将充分发挥鞍钢的专业优势和期货业务经验,对于培育和推动东北企业利用衍生品市场具有重要意义。

据邓星梅介绍说,借助大商所产融培育基地申请主体首次放开至银行业金融机构的契机,民生银行初期便积极参与其中,借助自身强大的师资、研究、客户力量,投身于推动大宗商品客户避险服务,扎实推进民企战略,强化客群分层经营。希望通过产融基地的搭建,以客群为主导,对基层进行大宗商品专业技能培训,弥补基层专业知识及大宗商品领域经验的匮乏,进而将商品避险意识传导给产业客户,为产业客户的实体经营保驾护航。

“我们希望通过产融培育基地外部引进和内部培养的方式,涌现出一大批期货交易、基差交易以及套期保值能手,为油脂行业输送人才。”九三粮油下属子公司中垦国邦有限公司运营部期货经理宋磊说,公司目前已经有多名优秀员工多次在业内大会上做讲演和培训,积累了丰富经验,这得益于产融培育基地的培训体系。

近日,鞍钢股份一纸2016年公司继续开展商品期货套期保值业务的公告,在期货和钢铁行业同时引起轰动。随着煤焦矿期货品种的上市及有效运行,大型钢企对期货工具从关注转为行动,并借以安排生产和经营。不过,也有一些钢企因为畏惧风险而望“期”色变。随着供给侧改革推进,期货市场如何更好助力钢企去产能、调结构;钢企又需要适时作出哪些改变, 以更好地运用期货工具推进改革?在近日由大连商品交易所和中国钢铁工业协会联合主办的“期货市场服务钢铁企业座谈会”上,来自鞍钢、南钢等11家钢企代表 与期货行业专家展开了集中讨论。钢企人士普遍认为,期货市场应成为企业的风险管理中心,要坚持把期货操作与采购、销售等一体化考虑。期货的三把“金钥匙”在钢企看来,企业参与期货市场,构建完善高效的组织结构是能否用好期货工具的基石。注重期货部门建设、“一把手负责制”和期现盈亏综合考量,是行业公认的企业能否高效利用期货工具的三把“金钥匙”,缺一不可。在鞍钢,公司上下对期货套期保值业务高度重视,内部建立了组织构架和相关管理制度。管理层面,鞍钢总经理担任期货业务领导小组组长;操作层面,鞍钢成立了期货部,设有交易员、信息员,专门设置风险控制岗位。南钢也建立了较为完善的期货业务组织架构。据介绍,南钢负责期货操作的部门是证券部,主要做套保预案,决策层拍板,证券部开展建仓、平仓操作。最后,期现综合测评,盈亏全部由事业部承担。记者采访中发现,目前,部分参与期货的钢企期货部在人员配备和执行上或多或少出现些问题。“有的钢厂虽然设立了期货部,但是在具体执行上出了问题,将期货操作与现货操作割裂开来。期货部门如果不接触、不了解企业的现货操作,不把期货操作与购销存结合起来、统一评价,就会变成投机。”永安期货总经理施建军说。中纺粮油顾问郭彦超在会上也表达了类似观点。他说,工业加工企业要建立正确的组织结构,树立以实现稳定的加工利润为核心的经营理念,成立期货部门的主要职责是下单,为公司锁定利润,而不是要完成赚多少钱的任务。与会企业代表也认为,企业必须把期货部作为公司的重要战略部门去运作,培养既懂期货又懂现货的团队,依托合理的组织架构,才能真正在制度层面运用好期货工具。“从公司角度来说,一直寄希望于不仅在业务层面上去讨论期货以及衍生品工具的使用,更是希望把它上升到公司战略层面。”南钢代表说。望“期”色变存误区据记者了解,尽管钢铁企业已普遍关注期货市场,但是对期货市场风险的理解还存在误区,其中畏惧风险而望“期”色变是制约很多企业参与期市的原因之一。对此,施建军说,不同的成本、不同的信号、不同的资金会有不同的组合,实现风险的有效匹配是期货市场的重要作用之一。在施建军看来,钢厂在钢铁衍生品上具有信息、客户资源、资金等天然优势;同时,铁矿石、焦炭、焦煤和螺纹钢期货工具运行良好,为企业参与市场提供了便利。这一优势是国外钢厂不具备的,钢企参与期市能够大有作为。在座谈会上,11家参会的钢厂希望中钢协和交易所能够面向企业提供更多的培训机会。对此,大商 所总经理王凤海表示,在现有政策基础上,大商所正在研究制定更为优惠的政策措施,进一步降低产业企业参与期货市场的成本。为完善产业培训,大商所将积极配 合中钢协搭建长期的合作平台,建立由中钢协、交易所、期货公司、钢铁企业共同参与的常态化期货业务交流机制,适时开展面向钢铁企业主要领导的培训。此外, 为更好地服务产业企业,大商所专门成立了产业拓展部,希望与钢铁企业加强沟通,推动企业掌握和利用好期货工具,促进企业稳定运营。大商所理事长李正强也表示,大商所将继续坚持服务实体经济,坚持市场“三公”原则以及坚持市场创新与市场优化“两手抓”,切实为实体企业服务。其中一大举措是面向焦煤、焦炭、铁矿石期货品种,扩大场外期权试点,支持期货公司为钢铁企业提供风险管理方案服务。

银行与期货深度融合

银期合作场景丰富

据介绍,下一步建设银行将通过基差贸易融资,推动大宗商品贸易双方更多采用基差贸易形式,一定程度上解决中小微企业融资难、融资贵。同时,通过产融培育基地的运行,能够真正做到产融结合,充分发挥期货市场的价格发现、风险规避作用,为提升产业链企业的经营管理能力保驾护航。

“在强化银期协同机制方面,基于对银期生态圈的服务内涵、发展方向、产品创新以及风险理念的认知趋同,民生银行与交易所、期货公司不仅在场内外资金存管、清算的合作更加紧密,在资产管理、融资服务、风险管理等领域也都构建了顺畅的业务模式。”邓星梅说,目前与近10家期货公司建立境内外资管产品通道准入合作;为4家期货风险管理子公司提供综合授信服务;连续3年深度参与交易所场外试点项目,利用场外衍生工具助力农户和民营企业提高抗风险能力;利用券商及期货风险子公司在大宗商品场外衍生业务的合作渠道。

“在强化银期协同机制方面,基于对银期生态圈的服务内涵、发展方向、产品创新以及风险理念的认知趋同,民生银行与交易所、期货公司不仅在场内外资金存管、清算的合作更加紧密,在资产管理、融资服务、风险管理等领域也都构建了顺畅的业务模式。”邓星梅说,目前与近10家期货公司建立境内外资管产品通道准入合作;为4家期货风险管理子公司提供综合授信服务;连续3年深度参与交易所场外试点项目,利用场外衍生工具助力农户和民营企业提高抗风险能力;利用券商及期货风险子公司在大宗商品场外衍生业务的合作渠道。

据了解,2019年大商所-九三集团产融培育基地进行了多场的培育工作。通过产融培育基地的普及,让企业掌握利用期货及期货衍生品工具来进行风险规避的方式方法进行培育,不再是单纯的套期保值,而是利用衍生品工具来参与市场,基差交易平台、含权贸易,通过对期货市场价格趋势性波动的研究,帮助决定库存管理、原材料定价管理等。

记者了解到,产融培育基地面对的群体除了银行外,相关链条的产业企业也是主要对象,其中就包括了农产品加工和运输企业,能源和化工类加工企业等。同时,企业对近些年产融培育基地所取得的成绩纷纷点赞。

邓星梅也表示,接下来民生银行将借助大商所多元化的“1+N”银期合作创新模式,借助民生银行银期生态圈的经营理念,将依托产融基地合作平台,继续紧跟交易所步伐,在互换、仓单、基差等衍生品领域深耕细作,搭建起运用金融工具服务客户的有效桥梁。

“我们希望通过产融培育基地外部引进和内部培养的方式,涌现出一大批期货交易、基差交易以及套期保值能手,为油脂行业输送人才。”九三粮油下属子公司中垦国邦有限公司运营部期货经理宋磊说,公司目前已经有多名优秀员工多次在业内大会上做讲演和培训,积累了丰富经验,这得益于产融培育基地的培训体系。

如何作好服务实体企业的广度和深度,一直以来是期货市场务实发展的终极目标。近些年,随着以期货交易所为主导的产融结合新模式不断多元化,银行也逐渐与期货进行深度融合。现阶段,银期合作正在围绕“深”字做文章。

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