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其中51%股权转让给西宁特钢控股股东西钢集团,西宁特钢部分冬储原料价格较高

  西宁特钢(600117)2月15日晚间发布公告,公司债券信用评级机构联合信用评级有限公司(简称“联合评级”)将公司主体长期信用等级及“11西钢债”、“12西钢债”债项信用等级列入信用评级观察名单,并维持公司长期信用等级及“11西钢债”、“12西钢债”的债项信用等级为“AA”。  2019年1月30日,西宁特钢发布业绩预亏公告,预计2018年度归属于上市公司股东的净利润亏损18亿元至24亿元,公司表示亏损主要基于五方面因素:一是公司投资收益同比减少;二是成本上升幅度远高于钢材价格上升幅度;三是折旧及借款利息增加;四是部分冬储原料价格较高,计提部分减值准备;五是公司对部分资产进行了报废处置。  鉴于上述事项对公司信用状况带来的综合影响尚存不确定性,联合评级决定作出上述决定。观察期间,联合评级持续关注公司经营、财务状况,以动态评估公司主体及存续债券信用水平。

7月21日,中国证监会核准了西宁特钢非公开发行股票事宜,同意其发行9亿股新股,用于募集52亿元资金。一位跟踪该公司的证券分析师告诉界面新闻,西宁特钢筹备定增事宜已超过一年时间,拿到该批文意味着非公开发行股票的方案已基本落定。西宁特钢由青海省国资委实际控制,其目前的炼铁和炼钢产能均为210万吨,是西北地区最大的特钢企业。钢铁产品分为普钢和特钢两大类,后者可满足特定的需求,汽车及工程机械行业是其最大的客户。除了钢铁冶炼外,西宁特钢的业务还涵盖矿石开采、煤炭焦化生产以及房地产开发。此次参与西宁特钢非公开发行的投资者共有八家,其中四家的实际控制人为青海省国资委,分别为青 海省发展投资有限公司、青海机电、青海物资产业以及青海汽车运输。它们将向西宁特钢上市公司投资31.3亿元,占总发行规模约六成。而其他资金则来自于上 海穆昭、新疆泰达等机构及个人投资者。西宁特钢称,此次非公开发行所募集的资金将全部用于偿还银行借款。过去几年,这家公司的资产负债率一直居高不下,在去年巨亏16.1亿元后更为严重。去年9月末,特钢行业平均资产负债率为51.3%,而西宁特钢则达到了88.3%。到去年底,公司资产负债率进一步提高至92.8%。公司称,此前在工程建设、煤矿以及矿山方面的投入,增加了西宁特钢的负债。长江证券发布的研报认为,由于定增还贷项目尚未完成,公司资产负债率近年不断上升,由此导致财务费用持续攀升且处于高位,成为公司去年亏损的原因之一。2014年和2015年,西宁特钢的财务费用分别为6亿元和5.9亿元。而在一季度再度亏损2.5亿元后,西宁特钢的资产负债率在3月末已升至93.8%,且其57亿元的流动资产远低于185亿元的流动负债。今年6月,联合信用评级有限公司将西宁钢铁的主体长期信用等级由AA调整为AA-,评级展望为 负面,前者负责为这家钢铁公司所发行的债券进行评级。在2011年和2012年,西宁钢铁分别发行了两笔8年期的公司债券(“11西钢债”和“12西钢 债”),总计14.3亿元,这两笔债券的信用等级也被同时下调为AA-。尽管西宁钢铁并未出现实质性债务违约,但市场对其偿债能力表示出了担忧。“11西钢债”在今年6月面临回售选择时,绝大多数债券投资人决定不再持有。10亿元的债券总额中,约9.9亿元要求赎回。西宁钢铁的同行,同样以特钢产品为主业的东北特钢已经陷入了债券违约泥潭。截至目前,其总共有7只债券未能按期足额偿付,发行规模共计47.7亿元。在此次非公开发行股票所募集的资金到位后,西宁钢铁有望摆脱资产负债率过高的困境,避免类似东 北特钢的债务违约再现。西宁钢铁称,如果按照52亿元的募资规模计算,其资产负债率将下降至72.3%。以银行贷款的平均利率约6.3%测算,公司每年将 减少利息费用约3.2亿元。对于西宁钢铁而言,此次非公开发行曾经历多次波折。在去年5月公布最初的定增方案时,总的募资规模为63.6亿元,投资机构达到10家。今年初,原先的投资者国华人寿保险股份有限公司以及贵州中科贰号创业投资中心相继退出,募资规模缩水为52亿元。前述分析师称,两家投资者的退出或与市场因素有关。非公开发行方案出炉时,西宁特钢的股价在8元左右,而定增价格为5.76元/股。而随着A股大牛市终结,西宁特钢的股价已回落至5.31元。

    来源: | 2019-02-23 10:15 |作者:王金龙  2018年,钢铁行业延续了2017年的盈利趋势。根据国家发改委公布的数据显示,2018年,钢铁行业实现利润4704亿元,比上年增长39.3%。  相比之下,西宁特殊钢股份有限公司(以下简称“西宁特钢”,600117.SH)则多少有些尴尬,2018年,该公司预计亏损18亿元至24亿元。而截至2月22日,在已公告年度业绩预告的钢铁上市公司中,西宁特钢是少有的预亏企业。  2月21日,西宁特钢方面向《中国经营报》回应表示,业绩亏损主要是基于采购成本升高以及环保升级改造、化解过剩产能即淘汰落后产能多方面原因所致,详细情况以公告为主。  了解到,在亏损的情况下,西宁特钢正计划处置多项资产。公告显示,西宁特钢将转让所持有的下属全资子公司——青海西钢矿冶科技有限公司(以下简称“矿冶公司”)部分股权,其中51%股权转让给西宁特钢控股股东西钢集团,19.5%股权在青海产权交易市场公开转让。  “逆势”巨亏  西宁特钢没有能够像其他钢铁企业一样在2018年持续盈利,而是预亏损18亿元~24亿元,此业绩或将使得西宁特钢成为33家上市钢企中的“亏损王”。  值得注意的是,虽然西宁特钢预告全年亏损,但是在2018年上半年尚且实现归母净利润1257万元,亏损主要是源于2018年下半年。  究竟是什么原因导致西宁特钢在2018年下半年由盈转亏,且亏损规模迅速扩大?  对此,西宁特钢在回复上交所的问询函中解释称,主要源于钢材价格下降、销售成本上升以及固定资产报废处置导致效益下滑;至于亏损迅速规模扩大的原因,其解释称,2018年下半年以来,钢材销售价格受市场影响逐步回落,特别是2018年11月份螺纹钢价格下跌约1000元/吨。但公司为了保持市场占有率,销售规模较上半年增加1.72万吨,生产、销售稳定,未发生重大变化。  “的确,在2018年11月,因为环保政策的变化,螺纹钢以及整个黑色系价格有所下降,在一定程度上挤占了利润空间,但是钢企亏损者并不多。”钢贸商杨勇(化名)直言,为了保证市场占有率在亏损的情况下扩大销售规模,这不符合常理。  梳理发现,西宁特钢近年来日子并不好过,即便是钢价不断上涨的2017年,扣非净利润仍处于亏损状态。  实际上,自2012年以来,西宁特钢扣非净利润已连续6年亏损。伴随钢价回暖,西宁特钢业绩仍未迎来较大起色,截至2018年三季度末,西宁特钢扣非净利润亏损近6亿元,毛利率下滑至7.22%,为近几年来最低水平。  从历年财务数据分析来看,西宁特钢已经连续6年扣非净利润为亏损。从2012年~2017年,其扣非净利润分别为-421.86万元、-4249.8万元、-5660.42万元、-16.18亿元、-3.59亿元、-6.84亿元,整体呈扩大趋势。  “扣非净利润在一定程度上反映公司主业发展情况,显然西宁特钢在钢铁行业的路是越走越窄了。”据杨勇表示,西宁特钢曾经除了是中国西部地区最大的资源型特殊钢生产基地,亦是国家军工产品配套企业。曾经荣获中国首次载人交会对接任务天宫一号、神州九号和长征二号F研制配套物资供应商、中国航天突出贡献供应商、0910工程突出贡献奖、冶金产品实物质量金杯奖等190多个省部级以上荣誉称号。但是现在似乎没落了。  “售后回租”融资  由于西宁特钢发布的2018年年度业绩预告巨亏,债券信用评级机构联合信用评级有限公司(以下简称“联合评级”)将西宁钢铁的长期信用等级,及“11西钢债”“12西钢债”的债项信用等级列入信用评级观察名单。  “事实上,不管是西钢集团还是西宁特钢,近年来财务压力一直都很大。”青海省国资委一位政府人士向坦言,“西钢集团如果不做调整,未来会更加艰难。”  梳理西宁特钢公开财务数据发现,近年来该公司的负债居高不下,2016及2017年,西宁特钢资产负债率分别达86.73%、84.74%;西钢集团亦如此,截至2018年3月底,资产负债率为86.58%。  在此之前,西宁特钢曾广开“钱路”。2014年1月4日,西宁特钢曾与皖江金融租赁有限公司(以下简称“皖江租赁”)签订编号为【WJ2014010480201】的租赁合同,合作方式为售后租回,即前者将正在使用中的生产设备在不进行实物交割的情况下,以5亿元的价格转让给后者,然后在5年内分20期向后者偿付租金,每期租金为2941.08万元。租赁期满后,前者有权以1000元名义价格将出租设备的所有权收购。  另外,按照租赁合同约定,西宁特钢每年还需支付500万元财务顾问费,5年合计费用为2500万元,且为起租日起一次性支付。  这意味着,西宁特钢向皖江租赁融资5亿元,事实上只获得了4.75亿元,且在5年里支付利息等财务费用达1.13亿元。  西宁特钢通过“售后回租”的方式获得资金,并非单单只与皖江租赁这一个企业交易。在2017年7月25日、12月31日,西宁特钢还曾先后与中航国际租赁有限公司、河北金融租金有限公司分别签订了2亿元的金融租赁合同,合作方式均是将现有的设备在不进行实物交割的情况下转让给租赁公司,再以付息以及手续费的形式进行回租。  对此,有商业银行业人士向表示,钢铁企业发展需要大量资金支持,一般会寻求银行合作,只有在银行不愿意贷款的情况下才找金融租赁公司,因为商业银行的贷款利率较低,1至5年(含5年)贷款年利率约为4.75%,5年以上贷款利率约为4.9%,而如果按照上述融资租赁获资金4.75亿元,5年付息等费用1.13亿元计算,其年利率已经超过7%。  内部“消化”腾挪资产  在业绩巨亏,信用评级被下调的背景下,西宁特钢正通过处置资产改变困局。  2019年2月21日,西宁特钢公告表示,向西钢集团转让所持有的下属全资子公司——矿冶公司51%股权,另外,在青海省产权交易市场公开挂牌转让所持有的矿冶公司19.5%股权,本次合计转让所持有的矿冶公司股权为70.5%,其中转让给西钢集团51%股权事宜构成关联交易。  对于上述子公司股权转让原因,西宁特钢解释称,为有效改善公司经营局面,本着“精干主业”的发展原则,拟适度调整产业结构,以便进一步集中财力、物力、人力做精做强特钢主业。  据公告显示,经瑞华会计师事务所审计并出具的审计报告显示,截至 2018 年 12 月 31 日,矿冶公司资产总额为 336080.45 万元,负债总额为233063.37 万元,净资产 103017.08 万元。营业收入0万元,利润总额0万元。  即便营业收入与净利润均为0元,经双方协商,最终确定的股权转让价款为6.16亿元。这对西宁特钢来说是有利于提升业绩,但对于西钢集团却未必是好事。  公开资料显示,截至2017年12月31日,西钢集团资产总额为298.3亿元,净资产为40.33亿元,2017年度营业收入84.74亿元,净利润亏损约7亿元。  另外,在2018年12月11日,西宁特钢公告称,为提升管理效率、理顺公司架构、整合内部资源,西宁特钢拟将资源分厂、球团、套筒窑全部资产,一炼钢作业区部分资产及相关债权、债务、人员以资产组形式划转至全资子公司——青海西钢再生资源综合利用开发有限公司。  梳理公开资料获悉,除了上述资产被内部“消化”之外,在2018年下半年西宁特钢亦有多项资产被处置。该公司先后将精品大棒材产线、精品小棒材产线、冷拔等资产及相关债权、债务、人员以资产组形式划转至全资子公司青海西钢新材料有限公司;将城北西钢福利厂、部分固定资产转让给西钢集团。  西宁特钢方面公告显示,转让这些资产的理由也是为了集中人力、物力、财力做强、做精钢铁主业,促进公司轻资产化运作,优化公司资产负债结构,提升公司整体盈利水平。  但从目前的业绩表现来看,2018年下半年,西宁特钢集中处置资产并没有扭转其巨亏的局面,倒是资产被处置了不少。  一位私募人士告诉,西宁特钢还曾计划引入战略投资者进行混改,但最终搁浅。不多,对于这一说法,西宁特钢方面没有向作出回应。  “从西宁特钢处置资产的接盘者来看,其绝大部分是‘左手倒右手’,在西钢集团内部进行腾挪,其虽然公告称是为了发展主业而采取的内部调整,但也有可能是为了腾出一个干净的‘壳’,有利于引入战略投资者。”上述私募人士向分析认为,在2018年西钢集团就曾有意引入方大集团进行混改,但是由于西钢集团与方大集团未能达成共识,混改计划终止。

联合信用评级有限公司日前发布公告,继续将西宁特殊钢股份有限公司列入信用评级观察名单。  联合评级公告指出,2016年1月29日,西宁特钢发布业绩预亏公告,预计2015年该公司净利润为-13亿元至-19.5亿元,将较上年同期大幅下降,鉴于预计亏损对西宁特钢经营、财务状况可能产生的影响,联合评级于2月3日将西宁特钢的主体长期信用等级列入观察名单。3月30日,西宁特钢公告称该公司关于非公开发行不超过90389.90万股A股股票(预计募集资金总额不超过52.06亿元)的申请获得中国证监会审核通过。目前,该公司尚未收到中国证监会的书面核准文件。4月29日,西宁特钢2015年年度报告发布显示,该公司2015年归属于上市公司股东的净利润为-16.19亿元,同比大幅下降。  联合评级指出,目前已启动对西宁特钢的定期跟踪评级,并将在西宁特钢年报公告后两个月完成,在此期间,联合评级将西宁特钢主体长期信用等级继续列入观察名单。(张勤峰)

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2018年,通过持续深化供给侧结构性改革,钢铁行业整体持续盈利。据记者统计,截至4月29日午间,已有32家钢铁行业上市公司披露2018年报,中国四大特钢企业集团之一的西宁特钢成为唯一一家净亏损的企业。4月28日晚间,西宁特钢发布公告称,2018年实现营收67.89亿元,同比下降8.71%;归属于上市公司股东净利润为亏损20.46亿元,由盈转亏,同比骤降3521.00%。

对此,西宁特钢解释称,亏损主要省内及周边原料资源紧张、价格上涨,成本上升幅度远高于钢材价格上升幅度;加之环保升级改造、化解过剩产能及淘汰落后装备,对部分固定资产进行了报废处理。此外,西宁特钢部分冬储原料价格较高,期末存货存在减值迹象,资产减值损失较上期增加了215倍。

2018年的市场行情对于钢铁行业并非“严峻”。在业内看来,2018年,通过持续深化供给侧结构性改革,钢铁行业延续向好发展态势。钢铁行业超额完成3000万吨年度去产能目标任务,提前两年完成“十三五”确定的1.5亿吨钢铁去产能上限目标,扭转了“劣币驱逐良币”的现象。

西宁特钢成为钢企唯一亏损企业

国家统计局数据显示,2018年我国生铁产量7.71亿吨,同比增长3%;粗钢产量92,826万吨,同比增长6.6%;钢材产量11.05亿吨,同比增长8.5%。

同花顺数据显示,截至4月29日午间,已有32家钢铁行业上市公司披露2018年报。在32家钢铁企业中,归母净利润增长最为迅猛的是重庆钢铁、ST抚钢、常宝股份,涨幅分别达到458.57%、294.93%、234.27%,实现净利润分别为17.88亿元、26.07亿元、4.80亿元。实现净利润最多的前三家企业则为宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁,净利润分别为215.65亿元、79.52亿元、67.80亿元,同比分别增长12.49%、19.80%、64.53%。

西宁特钢是32家钢铁企业中唯一一家净亏损的钢企。除了西宁特钢之外,还有八一钢铁、本钢板材、凌钢股份的归母净利润同比下滑,但仍保持盈利。

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