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制造业-有色金属冶炼及压延加工业,而作为世界钒产业龙头

*ST钒钛公告,公司于2016年完成了重大资产重组,主营业务变更为以钒钛产品生产与销售、钒钛延伸产品的研发和应用为主。公司所属行业变更为:制造业-有色金属冶炼及压延加工业。变更前公司所属行业为黑色金属矿采选业。

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4月9日晚间,攀钢钒钛 发布一季度业绩预告,公司一季度归属于上市公司股东的净利润位4.3亿元—4.8亿元,基本每股收益0.0501—0.0559元/股,净利润增幅94%—116%。

3月25日晚间,恢复上市的攀钢钒钛交出了首份年度“成绩单”,营业收入及净利润双双实现大幅增长。

钒是工业味精。钒作为添加剂用于钢铁产品,其通常伴生于钒钛磁铁矿,通过微合金化提高钢铁性能。2016年国内钒产量(按五氧化二钒)产能9万吨,产量6.5万吨左右,以国内自产自销为主。国内供给格局呈现攀钢、承钢高度垄断的集中局面(两家占比超过70%)。

中国报告网提示:随着我国经济的不断发展、人们生活水平的不断提高,人们的消费观念和消费水平也有了很大的转变与提升。在这个契机下,钒钛磁铁矿行业也得到了快速发展,2017年我国钒钛磁铁矿行业的市场规模达到**亿元,2018年市场规模为**亿元,同比增长了**%,从这两年的市场规模发展来看,钒钛磁铁矿行业正处于发展之中,预计2019年将保持**的增速,达到**亿元。

值得注意的是,扣除预计非经常性损益-439万元及2017年同期处置重庆钛业老厂区土地等非经常性损益9818万元因素影响,本报告期攀钢钒钛经常性损益较去年同期增长幅度达到251%-291%。

据2018年年报披露,当年度,攀钢钒钛完成营业收入151.61亿元,同比大增60.68%;实现净利润30.9亿元,同比大增257.96%。值得注意的是,在扣除非经常性损益后,攀钢钒钛净利润则为30.59亿元,同比增长幅度高达301.74%。

    三大逻辑导致钒产品价格飙涨,逼近2009年高点。目前五氧化二钒、钒铁、钒氮合金产品价格分别已经达到12万、20万、17万元/吨,逼近2009年高点,6月份以来涨势加速。其逻辑主要有三点:1)质检总局严查螺纹钢质量,钢企合金化过程中将提高钒的用量0.002%-0.005%,预计将提升钒需求11%;2)6月份开始全国环保加码,特别是对国内五氧化二钒主产地--攀枝花地区的大规模环保停产,导致行业供给不足;3)7月份开始,中国限制24中固体废物进口,将影响大量原材料钒渣的进口。

2019年我国钒钛磁铁矿行业宏观环境情况 中国GDP增长情况:2019年上半年,我国GDP为450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%,增速比上年同期回落0.5个百分点,比去年全年回落0.3个百分点,经济运行仍处于合理区间。其中,第一产业增加值23207亿元,同比增长3.0%;第二产业增加值179984亿元,同比增长5.8%;第三产业增加值247743亿元,同比增长7.0%。 2014-2019年2季度年中国GDP情况数据来源:国家统计局

对于业绩的增长,公司称主要系三方面原因:一是钒产品市场持续向好,平均价格较去年同期增幅达到 84.67%。同时,公司积极坚持市场导向,扩大生产规模,钒产品销量同比增加9.16%;二是重庆钛业产能逐步提升,产品质量品级不断提高,实现了达产达效;三是公司持续强化钒、钛产品供产运销衔接和成本管控,资产管理效率和整体盈利水平提升明显。

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    跟踪的行业微观情况显示:厂商开工率高位。目前,如攀钢已经满产,而同时厂内钒铁、五氧化二钒库存持续下降,显示行业供需紧张。目前市场已经出现企业流标等迹象。随着限制钒渣进口等问题出现,预计后续供需紧张将持续较长时间。

2019年2季度和上半年GDP初步核算数据

受钢铁行业复苏及国家去产能工作推进导致螺纹钢合金化提升需求影响,供需情况助推钒价稳步上涨,在此情况下,公司积极坚持市场导向,扩大生产规模。资料显示,2017年,中国钒产品产量8.1万吨,约占全球的54%,其中攀钢钒钛钒产量高达2.28万吨。而在公司重大资产重组剥离亏损资产专注钒钛领域后,公司作为全球产能最大的钒生产商,世界钒产业龙头的地位也将更加稳固。

攀钢钒钛表示,隶属有色金属周期性行业,上市公司业绩之所以能如此亮眼,这和公司所属产业供需基本面持续走好有关。受高强钢筋的推广应用、钒电池储能技术日趋成熟,以及推广利用力度加强等因素影响,2018年钒市场需求量有所提升,全年钒价上涨促进了钒产业经营环境改善,攀钢钒钛受益明显。

    标的1:西宁特钢。公司旗下的肃北县博伦矿业开发有限责任公司(公司持股70%),拥有国内首条环保型石煤提钒冶炼生产线,拥有钒矿资源储量2995.72万吨,可采储量1669.01万。按设计产能可年产钒产品3000吨。

绝对额

攀钢钒钛经营情况在逐步好转。3月19日晚间,攀钢钒钛发布2017年年报。2017年公司实现营业收入94.36亿元,实现净利润8.63亿元,2016年公司净利润亏损59.88亿元。

虽然2018年第四季度钒价出现了一定的震荡,但据中信建投证券研究报告指出,即便是推荐性国标,螺纹钢新国标也将终将得到全面的推广使用。螺纹钢新国标于2018年11月1日开始实施,2019年作为螺纹新国标实施的第一个整年,再结合近期一些地方开展的螺纹钢新国标检查来看,预计2019年新国标螺纹钢在全部螺纹钢中的占比会有一个较大的提高。

    标的2:河钢股份。子公司承德钢铁高铁品位钒钛磁铁矿已探明储量2.6亿吨,已详细勘查确定的储量为29.6亿吨,钒渣产量19.3万吨,对应五氧化二钒年产量接近1万吨。

比上年同期增长

业绩预告显示,公司已于2018年3月21日向深交所提交了公司股票恢复上市申请文件,并于2018年3月27日收到深交所受理回复函。

该券商研报指出,钒和替代品铌的供给增量有限,加之暴跌之后的库存去化,2019年钒价有望坚挺向上。而作为世界钒产业龙头,攀钢钒钛未来发展将会持续走好,2018年该公司累计完成钒制品2.25万吨,龙头地位凸显。

    标的3:明星电力。公司100%控股奥深达矿业公司,所属山阳县杨洼钒矿矿石资源量为973.80万吨,五氧化二钒资源量为7.33万吨。公司是钒相关概念股,也可关注。

2季度

不断提升钛产业话语权

除了行业基本面的持续走好外,攀钢钒钛表示,上市公司在主营业务方面也是多点开花,生产运营管控能力明显提升,规模效益显现。

    标的4:*st钒钛。公司是最纯正的钒价上涨受益股,目前停牌中。

上半年

我国虽然是钛白粉大国,但受限产业结构,氯化法钛白粉产量所占比例仅为6%,每年仍需大量进口。

资料显示,国内硫酸法钛白主要以现有产线提质提级改造为主,产能规模变化不大,氯化法钛白是钛白行业未来发展方向,国内发展趋势明显。据此,攀钢钒钛已确定未来氯化钛白发展战略及发展方向,积极参与国内氯化钛白市场开拓。

    风险提示

2季度

2017年12月21日,经过多年技术攻关,攀钢高炉渣提钛产业化示范项目低温氯化工程开工建设。分析人士认为,攀枝花低成本制钛技术产业化取得实质性突破,将开启攀西钛资源实现大规模高端利用,打破我国高端氯化法钛白基本依赖进口的局面。

目前,攀钢钒钛具备硫酸法钛白粉22万吨/年、氯化法钛白粉1.5万吨/年的生产能力,产量位居全国前三位。同时,攀钢钒钛也是国内五家具有氯化法钛白粉生产能力的企业之一,是少数具有“硫酸法+氯化法”钛白粉产品的生产企业。

    政策风险。

上半年

近年来,钒在非钢领域的应用空间逐渐打开,攀钢钒钛将将重心专攻于钒电解液领域。据公司1月23日公告显示,攀钢集团已将西昌钢钒所属钒制品分公司、攀研公司所属钒电池电解液试验线和钒氮合金试验线交由公司托管经营,而公司方面表示,依靠着公司所拥有的高纯五氧化二钒生产技术,公司将在未来加速布局钒电解液领域,开拓钒产品应用的更广阔空间,实现公司业绩的平稳增长。

根据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心统计数据,近十年来国内需求一直处于上升趋势,在2018年环保限产压力下不达标企业限产停产,而需求端消费旺盛,且出口量较高。供需改善的背景下,钛白粉价格保持较高水平。在此背景下,攀钢钒钛2018年累计完成钛白粉22.84万吨(含氯化钛白粉1.1万吨),同比增长14.24%;钛渣19.15万吨,同比增长19.4%。

GDP

分析人士指出,作为钒产业龙头,公司在钒产业发展方面掌控着资源优势与市场话语权,近年来沉稳布局非钢领域,未来想象空间巨大。而在钛方面,公司重庆钛业产能逐步提升,产品质量品级不断提高。同时,公司其低成本制钛技术产业化取得实质性突破,随着氯化法钛白的重要性不断提升,公司有望在钛白粉行业新一轮整合潮中拔得头筹,进一步提升公司钛产业话语权。

237500

450933

6.2

6.3

第一产业

14438

23207

3.3

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